بررسی رابطه بین ریسک نقدشوندگی و قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران

در تحقیق حاضر با توجه به اهمیّت رابطه بین ریسک و ارزش سهام، سوال ما این است آیا ریسک نقدشوندگی قیمت سهام را تبیین می کند؟ بدین منظور تأثیر ریسک نقدشوندگی و عوامل ریسکیِ؛ اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (bm) و p/e بر قیمت گذاری سهام برای دوره زمانی 1380تا 1387در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرارگرفت. معیار عدم نقدشوندگی آمیهود به عنوان نماینده ریسک نقدشوندگی بکاررفته است، همچنین از روش رگرسیونی پانل دیتا- مدل gls به دلیل مزایای مانند، کاهش همخطی بین متغیرها و تورش برآود و اندازه گیری اثراتی که در دادهای مقطعی و سری زمانی قابل شناسایی نیست، استفاده گردید. نتایج نشان می دهد که ارتباط منفی و معنی داری بین عدم نقدشوندگی و قیمت در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد و یکی از عوامل تصمیم گیری در بورس اوراق بهادار تهران فوریت و راحتی معامله (نقدشوندگی) است. به عبارت دیگر نقدشوندگی در قیمت گذاری سهام موثر بوده و یکی از مهمترین عواملی است که سرمایه گذاران هنگام تشکیل قیمت سهام به آن توجه بسیاری می نمایند. همچنین اندازه شرکت تأثیر مثبت و معنی داری بر قیمت سهام در بورس تهران دارد، ولی نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شرکت تأثیر مثبت معنی داری بر قیمت دارند و این نشان دهنده اهمیت بیشتر متغیرهای ریسک نقدشوندگی، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت نسبت به p/e و در قیمت گذاری در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.